5月以来，港股(gǔ)市场仍(réng)在持续下(xià)跌(diē)，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份(fèn)额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合计(jì)净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅明显，且再(zài)创(chuàng)历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方达、富国(guó)基(jī)金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新高，并继(jì)续蝉联市场规模(mó)最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益(yì)为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义　事实上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数(shù)在(zài)同日创下年内收市(shì)新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股(gǔ)市场波动下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理刘杰谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义rong>分(fēn)析系受多个因素(sù)影响。一(yī)方(fāng)面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上(shàng)限到期带(dài)来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司(sī)，5月份日本(běn)正式(shì)出台(tái)了制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加(jiā)大(dà)了市(shì)场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政策转向后市场对于国(guó)内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确(què)实看(kàn)到由于线下场景(jǐng)的(de)修复(fù)，消费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环(huán)比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流(liú)动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动(dòng)性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经济相对强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后(hòu)我们预期中国经济向上，美(měi)国经济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在这个过(guò)程中的波折就(jiù)对应着人民币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义银行业危机影响和主要经济(jì)体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着国内外(wài)流(liú)动(dòng)性压(yā)力(lì)持续缓解，未来(lái)港(gǎng)股资金面或有机会得到改善，结合当(dāng)前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注(zhù)的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进一步回(huí)暖，科(kē)技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更(gèng)符合(hé)未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道，对(duì)比美国创新(xīn)药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和创新(xīn)药，长期投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展的确定(dìng)性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费(fèi)信心(xīn)正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济数据(jù)对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持(chí)续承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港股或(huò)是(shì)震荡(dàng)行情，投资(zī)者可(kě)以关注(zhù)高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下滑(huá)比预期更快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步(bù)指出(chū)，可以(yǐ)先重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)运营(yíng)商等高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大(dà)，建议更多关(guān)注个股的性(xìng)价比(bǐ)与成(chéng)长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前(qián)估值水平(píng)仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为(wèi)国内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期(qī)也会(huì)逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事(shì)件，预(yù)计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为顺周期(qī)受益于国内经(jīng)济(jì)复苏的消费(fèi)、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市场特性，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多(duō)可以(yǐ)采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场。