财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据(主动买单的女孩的性格，主动买主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人单的女孩子是什么样的人jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人确定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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