分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机(jī)构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(chǎn)品收益率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)资产的限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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