射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变(biàn)局，下游(yóu)市(shì)场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外巨头已开始寻求(qiú)业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智(zhì)微正式在科创(chuàng)板上市。公(gōng)司股(gǔ)价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一(yī)级市场受(shòu)到(dào)资本热捧(pěng)。据公司(sī)上市文件，慧(huì)智微(wēi)于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融资快(kuài)车道，先(xiān)后(hòu)引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华、大(dà)基金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙(shā)江(jiāng)创投等一(yī)系(xì)列外部机构股东。截至上市前，大(dà)基(jī)金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持(chí)股(gǔ)达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与(yǔ)慧智(zhì)微产品结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也(yě)走(zǒu)出(chū)了(le)破发的(de)行情，该(gāi)公司股价于(yú)去年下半年(nián)触底回升(shēng)，但(dàn)截至今(jīn)日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇(yù)冷背后，是(shì)射频(pín)领域正面临变局。目前(qián)，正射频(pín)需求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于(yú)智能手(shǒu)机增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及潜力(lì)有限等因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyw大冤种什么意思，大冤种是骂人吗orksi以(yǐ)及Qorvo等多(duō)家全(quán)球射频芯片巨(jù)头，近年来(lái)也(yě)在响应市(shì)场(chǎng)变化(huà)谋求射频芯片业(yè)务以外的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二(èr)期等多个知(zhī)名资方(fāng)

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售，下游应用领域主要包括智能手(shǒu)机以及(jí)物联网，客户包(bāo)括三(sān)星、OPPO等(děng)智能手机品牌(pái)，闻(wén)泰(tài)科技等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移远(yuǎn)通信等无(wú)线通(tōng)信模组厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业(yè)收入2.07亿元(yuán)、5.14亿(yì)元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额分别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于公司(sī)亏损(sǔn)持(chí)续的原因(yīn)，慧智(zhì)微在(zài)招股文件中(zhōng)称，是由于持(chí)续进行(xíng)高额研(yán)发投入；下游客户集中且具有产品(pǐn)验证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠(dié)加下(xià)游去库(kù)存周期影响，公司产(chǎn)品毛利空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三(sān)年公司(sī)的(de)综(zōng)合(hé)毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平，也(yě)不及和慧(huì)智(zhì)微产品结(jié)构(gòu)更接近的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对(duì)外融资之路。公开信息显示(shì)，公(gōng)司于2018年末开(kāi)始进入(rù)融资快车(chē)道，尤其(qí)是冲大冤种什么意思，大冤种是骂人吗刺(cì)IPO前(qián)的2021年，其在一年内完(wán)成了三轮(lún)融资，众(zhòng)多知名(míng)资方，包括大基金二期(qī)、元禾(hé)璞华(huá)、红杉中国、IDG等(děng)也是(shì)在(zài)这一阶段对慧智(zhì)微进(jìn)入(rù)了慧智微的股东序(xù)列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执(zhí)中数据显示，从当前的(de)股(gǔ)价情况看(kàn)，大基金(jīn)二期在(zài)投(tóu)资慧(huì)智微的近两(liǎng)年时间里，实(shí)现(xiàn)了(le)近2.5倍的(de)账面回报，而较大基金二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变(biàn)局(jú)

　　慧智微招股书(shū)显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手机出货量的大幅下(xià)降，已经对(duì)慧智微的(de)业绩造成(chéng)了冲击，而市场对(duì)智能手(shǒu)机未来增速(sù)持续放缓的预期，也(yě)让(ràng)资本市场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片(piàn)厂商(shāng)做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端(duān)市(shì)场规模与(yǔ)2021年的(de)市场相差无几。而接下来，由于(yú)智(zhì)能(néng)手机(jī)的温和增(zēng)长以及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的市场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％，将达到(dào)269亿(yì)美元。

　　与慧智微(wēi)有(yǒu)着相似(shì)产品结构，同样在IPO前获(huò)豪(háo)华股(gǔ)东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了(le)破发的行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌36％。尽(jǐn)管在(zài)去年(nián)10月跌至30元每(měi)股(gǔ)的(de)价(jià)格(gé)后止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的(de)发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频(pín)芯片(piàn)领域(yù)的巨头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触(chù)角延伸(shēn)至汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国(guó)内方面，射(shè)频领域(yù)正呈现出一片红海的竞争格局，由于入局(jú)者众，且(qiě)产品仍(réng)集中(zhōng)在中低端市(shì)场，各射频芯片(piàn)厂商只能再(zài)卷价格(gé)，进一步(bù)压低了自身的(de)利润空间(jiān)。

　　射(shè)频(pín)厂(chǎng)商(shāng)三伍微电(diàn)子创始人钟(zhōng)林(lín)此前(qián)曾表示，国产射(shè)频(pín)前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而预计未来每个射频(pín)细分(fēn)赛道还会(huì)有更多竞争者(zhě)进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商(shāng)将(jiāng)面临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片厂商的关注亦(yì)有所下降(jiàng)，截至(zhì)目前，今年(nián)共有9家射频芯片(piàn)厂大冤种什么意思，大冤种是骂人吗商宣布完成融(róng)资，而(ér)在2021年上半(bàn)年，这个数(shù)据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵(hán)盖了(le)中金资本、红杉(shān)资(zī)本(běn)中国、小米长(zhǎng)江(jiāng)产业基金、深创投等(děng)知名(míng)机构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微(wēi)在招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广州研(yán)发中心建设以及(jí)补充流动资金。具体战(zhàn)略规(guī)划方(fāng)面，其表(biǎo)示(shì)将(jiāng)巩固在(zài)5G射频(pín)前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加头部客(kè)户的市(shì)场份额；技术上跟进(jìn)射频(pín)前端技术迭代，优化(huà)可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对(duì)上(shàng)游滤波器、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高(gāo)门槛(kǎn)的(de)产品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 大冤种什么意思，大冤种是骂人吗