在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存(cún)进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年报和一季(jì)报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上(shàng)作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预(yù)计会(huì)维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材(cái)料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司(sī)海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求(qiú)预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自(zì)二季(jì)度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露(lù)的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的(de)标准化集装箱产品。

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