金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十(shí)位(w崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读èi)食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读

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