5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元(yu疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思án)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长期疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(qī)贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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