衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不(bù)明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番(fān)言论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他(tā)人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌(d沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家iē)带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的(de)主要因沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区(qū)间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差(chà)异还是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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