金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示(sh民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的ì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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