财联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一(yī)定(dìng)程度(dù)上助(zhù)力(lì)啤酒(jiǔ)行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季度业绩来(lái)看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比(bǐ)增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度营收突(tū)破百亿元(yuán)。但包括百威亚太、兰州黄河和西(xī)藏发展在(zài)内(nèi)的(de)外资系啤(pí)酒公(gōng)司基(jī)本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或(huò)亏损，本(běn)土与外资(zī)两大阵营的分(fēn)化(huà)明显。

　　去年消(xiāo)费整体偏(piān)低迷，啤(pí)酒行(xíng)业则(zé)堪(kān)称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发布的研报(bào)指出，2022年啤酒(jiǔ)板(bǎn)块营收稳增、归(guī)母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下游(yóu)场景(jǐng)逐步(bù)复苏，叠加成(chéng)本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相(xiāng)比去年同期明显提速。国盛(shèng)证(zhèng)券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润啤(pí)酒和青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值超(chāo)1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股(gǔ)价同(tóng)期(qī)累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三(sān)成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代中国(guó)实施“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京(jīng)的燕京、上(shàng)海的力波、福建的(de)惠(huì)泉、新疆的乌苏(sū)、兰州的黄(huáng)河(hé)、重庆的山城(chéng)、四川的蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南(nán)的(de)金星、陕(shǎn)西的汉斯等(děng)，几乎每座(zuò)城市都(dōu)拥(yōng)有(yǒu)自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场五强争霸(bà)，华润啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕(yàn)京啤酒的市(shì)场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙山山4月24日发布的(de)研(yán)报(bào)罗(luó)列五大巨头(tóu)的具体市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、百威(wēi)亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等(děng)水平，市场集中度(dù)仍有提升(shēng)空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部(bù)企业将有(yǒu)望进一(yī)步提升盈(yíng)利水平。分析人士指出，如果“大(dà)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变(biàn)，经过一段(duàn)时间(jiān)的此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上(shàng)来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持(chí)的(de)嫡系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年净利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预(yù)测2023年的(de)营业利(lì)润增长将低于去年的(de)水平，研报指出重庆啤酒为(wèi)嘉士伯(bó)在华运营啤(pí)酒资(zī)产唯一平台，并将(jiāng)乌苏(sū)啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国(guó)多个(gè)地区的销售(shòu)权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷(fēn)纷提(tí)价 占据高端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几年啤酒行(xíng)业的业绩增长，多亏了高(gāo)端化。此(cǐ)前(qián)多年，高(gāo)端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年(nián)来，本(běn)土(tǔ)啤(pí)酒(jiǔ)开(kāi)始发力(lì)。以销量最大的华润雪花(huā)啤酒(jiǔ)为例(lì)，早年(nián)畅销大江南北的大绿棒(bàng)子，现在已经很难见到(dào)了(le)，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大(dà)行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒行业处(chù)于产业链中游，对上游成本敏(mǐn)感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材(cái)料(liào)；下游终端议价能力(lì)较强，进入存(cún)量竞争时代(dài)后，企业为向(xiàng)高端化转型已(yǐ)多(duō)次实施(shī)提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮(yǐn)等现饮(yǐn)消费场景恢(huī)复将加速各啤酒龙头(tóu)产品结构优化、加速高端化进(jìn)程，2023年吨价提(tí)升幅度或不(bù)弱于(yú)成本催生(shēng)普(pǔ)遍(biàn)提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几(jǐ)年时有(yǒu)发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由(yóu)部分到(dào)全国。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷(fēn)提价，中高(gāo)低档均(jūn)有(yǒu)所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价(jià)提(tí)升(shēng)0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零售价从3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市(shì)场的产品(pǐn)价格稳定(dìng)在(zài)3-5元区间，如今(jīn)，已经整(zhěng)体进入了6-8元(yuán)价格带(dài)。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出千元啤(pí)酒，华润(rùn)啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤(pí)酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化(huà)势能锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级(jí)产品(pǐn)上，青岛啤酒率(lǜ)先在2020年(nián)率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰富(fù)，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱(zhū)会振4月29日(rì)发布的(de)研报指出，青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高端化势能锐不可当(dāng)。产品(pǐn)端方面，公(gōng)司在坚(jiān)持纯生(shēng)系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一(yī)步提升中档崂(láo)山(shān)品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白(bái)啤等高端产品放(fàng)量，带动整体产品(pǐn)结(jié)构持续升级。随着23年现饮(yǐn)场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量(liàng)来(lái)自中低(dī)端(duān)产品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰(lán)的(de)喜力，旗(qí)下(xià)拥有上百家酒厂，连(lián)续(xù)多(duō)年跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证券(quàn)指出(chū)，华(huá)润啤酒高端及超(chāo)高(gāo)端(duān)产品(pǐn)仅(jǐn)占其收(shōu)入占比17%，而(ér)经(jīng)济型（5元(yuán)以下(xià)）产(chǎn)品收入占比达(dá)47%，表(biǎo)明目前市(shì)场更(gèng)加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高端产品(pǐn)认(rèn)知度或接(jiē)受度相对偏(piān)低。公(gōng)司提价(jià)空间(jiān)较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇(piān)章 借(jiè)助(zhù)U8势(shì)能持(chí)续开拓(tuò)市(shì)场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业(yè)的老大哥，燕(yàn)京啤酒近几(jǐ)年风光不在。不(bù)仅(jǐn)销售范围收缩不少(shǎo)，被雪花和青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业(yè)额甚至被重庆啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤酒(jiǔ)去年业(yè)绩爆发，营业收(shōu)入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘(mì)诀，是(shì)高端新品(pǐn)燕京U8的(de)成功(gōng)营销(xiāo)，以(yǐ)及旗下燕京(jīng)酒號社(shè)区(qū)小酒馆这(zhè)种新(xīn)零售业态的(de)落地生(shēng)根。中(zhōng)邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研(yán)报指(zhǐ)出，渠道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同(tóng)增13%至96.31万千升，同时带动(dòng)公(gōng)司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称(chēng)，改革(gé)红(hóng)利释放正(zhèng)处起步阶段，旺(wàng)季动销加速、成(chéng)本优化(huà)之下，公(gōng)司业绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市(shì)场，拥有巨大发展潜力及(jí)空(kōng)间，且(qiě)目前行(xíng)业格局未(wèi)定，企业拥有弯道超(chāo)车机会；基(jī)于精(jīng)酿啤(pí)酒多元风味发展趋势，产品风(fēng)味及(jí)应(yīng)用(yòng)场景布局(jú)多元化企业(yè)，将(jiāng)更(gèng)加能够顺应精酿市场(chǎng)发展趋(qū)势，拥(yōng)有长期可持续(xù)发(fā)展潜力，并有望成(chéng)为(wèi)行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生