“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业(yè)率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前(qián)景(jǐng)更(gèng)敏感的(de)两年期美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价(jià)显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道(dào)琼(qióng)斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力市(shì)场存(cún)在韧(rèn)性(xìng)。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前(qián)持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方(fāng)的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当(dāng)前的(de)就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会(huì)议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会(huì)议(yì)上(shàng)决定进一步(bù)削(xuē)减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额，这也让分(fēn)析(xī)师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能(néng)源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在(zài)年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维(wéi)持石(shí)油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师(shī)认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部(bù)长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因(yīn)为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了(le)加(jiā)入(rù)北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国(guó)等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当(dāng)地(dì)时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其他一些北约(yuē)成员国(guó)也不(bù)希望乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速成为北约成员国(guó)，而(ér)只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏(hóng)观层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)格奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗(gé)局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究(jiū)无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未得(dé)到(dào)证(zhèng)实(shí)，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变(biàn)的(de)国(guó)际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割(gē)品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对(duì)象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会(huì)更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基本(běn)面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全(quán)面开割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需(xū)求(qiú)并未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目(mù)前(qiá奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗n)云(yún)南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本周(zhōu)以及下(xià)周(zhōu)预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗yuán)料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是(shì)引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数(shù)据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个(gè)别(bié)企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于供(gōng)需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的(de)市场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年(nián)以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库(kù)存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方(fāng)面中国经(jīng)济复(fù)苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一方面美(měi)联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国银(yín)行危机和美(měi)债上(shàng)限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比(bǐ)如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明(míng)确方(fāng)向，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为，“供应端(duān)仍(réng)然是(shì)主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的(de)主要因素，随着各产区(qū)开(kāi)割后产(chǎn)量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的(de)数量并不(bù)会少，包括今年(nián)交割(gē)品的(de)数(shù)量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外(wài)需受(shòu)海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现(xiàn)货(huò)端(duān)构成(chéng)压(yā)力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低(dī)位才能刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做多的意(yì)愿。后续(xù)还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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