近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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