用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司20十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖01年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服(fú)务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企业(yè)云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互(hù)联(lián)网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发(fā)展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了(le)其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅(fú)。对(duì)应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董(dǒng)事长王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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