5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年(nián)积(jī)累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在(zài)过去几个(gè)季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(d吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ù)高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于(yú)去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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