金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资(zī)者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视(shì)为交易(yì)已确(què)认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司名义(yì)于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额每日不(bù)超过(guò)200亿(yì)元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者可在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所得的(de)人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

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