5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in Ma一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思y and go away一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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