近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路的10个套路逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的(d女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路e)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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