华尔街真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才(cái)是可(kě)持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价(jià)值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们(men)定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部门(mén)持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务(wù康师傅是哪国的牌子？)包(bāo)括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng康师傅是哪国的牌子？)对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司(sī)的市(shì)值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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