4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织(z长征有多长公里 红军长征一共用了几年hī)市场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新(xīn)疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期长征有多长公里 红军长征一共用了几年推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较(jiào)上(shàng)月增(zēng)加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间达到近(jìn)两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期(qī)扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球(q长征有多长公里 红军长征一共用了几年iú)棉花消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价(jià)格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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