今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告称，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府的(de)债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉(lā)克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也(yě)有一些议(yì)员是为(wèi)了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务(wù)上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经(jīng)提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会(huì)为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去(qù)被频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先(xiān)同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十(shí)年内削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它(tā)们(men)（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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