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四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初以来的大(dà)幅上(shà四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ng)涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处(chù)于历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的(de)分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在(zài)即的第三届“一带一路”国(guó)际(jì)合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年(nián)国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的基础(chǔ)设(shè)施(shī)，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观(guān)主线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能(néng)源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材(cái)料(liào)高(gāo)度依赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需(xū)求基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行业龙(lóng)头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等(děng)之外，当前我们(men)建议(yì)关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的(de)订(dìng)单大(dà)幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业(yè)已在逐步(bù)实(shí)现结(jié)构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公(gōng)路(lù)及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)投(tóu)资人(rén)回(huí)报，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来(lái)几(jǐ)年高分红水平，给投(tóu)资人带来确定(dìng)性的高(gāo)股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。