昨天深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈(tán)判突(tū)然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间周五上(shàng)午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会议(yì)，但(dàn)会议(yì)开始后不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双(shuāng)方(fāng)是否会在(zài)周五或周(zhōu)末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消息传出后，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出了(le)有望暂(zàn)停加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美(mDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品ěi)联储6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更受(shòu)债务上限事(shì)态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美(měi)股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速(sù)远离他(tā)讲话前所创的两个月来高(gāo)位，一度(dù)较高位回落(luò)超(chāo)过(guò)10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和(hé)美(měi)元的跌(diē)势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周(zhōu)五高(gāo)开低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累(lèi)三大股(gǔ)指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的(de)增加政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，美(měi)国财政(zhèng)部现金余(yú)额截至5月(yuè)18日进一(yī)步(bù)降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措(cuò)施(shī)余额还(hái)剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无(wú)需(xū)继续加息(xī)

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出(chū)席名为“货币政(zhèng)策(cè)观点”的小组讨(tǎo)论。市场关(guān)注他提供的利率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通(tōng)胀失(shī)败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目(mù)标2％的承(chéng)诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议(yì)暂不加息(xī)，而(ér)且银(yín)行业危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可(kě)能意味着(zhe)美联储峰值利率将低(dī)于(yú)预期(qī)：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的水平(píng)就能(néng)成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是对(duì)经济增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做太(tài)多与做太少的风险正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近(jìn)期银行业压力(lì)导(dǎo)致的(de)信贷收紧程(chéng)度等多重(zhòng)不(bù)确定(dìng)性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察(chá)更多数(shù)据(jù)和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多少利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度通常存(cún)在(zài)挑战，他上述(shù)提到的观点及其能实(shí)现的程(chéng)度也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来前景(jǐng)面临着(zhe)历(lì)史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一(yī)步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的利(lì)率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”NicDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品k Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业(yè)供需(xū)结(jié)构预(yù)期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易(yì)手续费标(biāo)准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期(qī)货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面：一是(shì)产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三(sān)是(shì)交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认(rèn)为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的(de)主要原因在于远(yuǎn)兴投(tóu)产的消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系也存在一定(dìng)的影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游(yóu)的备货情绪出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑(huá)。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻(bō)璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新(xīn)增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号(hào)线正式点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的(de)天然碱(jiǎn)预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和(hé)低(dī)成(chéng)本纯(chún)碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息(xī)落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯(chún)碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的(de)深贴水可以得到验证。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这一点从近(jìn)月(yuè)合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的(de)方(fāng)式收敛基差(chà)上可以得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片(piàn)库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据来看，原(yuán)片库存(cún)偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月(yuè)的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)大幅(fú)下滑(huá)。5月(yuè)还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到(dào)巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都(dōu)比(bǐ)较弱，主要是(shì)高库存和(hé)低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出(chū)现过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹(dàn)后(hòu)利润(rùn)改善很多(duō)，加之终(zhōng)端表现并不(bù)乐观，因此又(yòu)出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期(qī)的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资(zī)金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱(ruò)势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主要关(guān)注检修是否能带来现(xiàn)货价格短期(qī)的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的(de)兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能够起(qǐ)来(lái)：一是等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需(xū)求存在缺口(kǒu)的(de)情形下，7月订单是否(fǒu)依(yī)旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或是(shì)供需(xū)上有重(zhòng)大改(gǎi)变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还(hái)是要关注(zhù)持(chí)仓的(de)变(biàn)化(huà)，短线资(zī)金离场或(huò)使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一(yī)是(shì)基差不再是(shì)以现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度(dù)。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则(zé)盘(pán)面或将维(wéi)稳振荡(dàng)；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面(miàn)也或(huò)将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需(xū)求变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注下(xià)游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主体封(fēng)顶(dǐng)数(shù)量(liàng)较(jiào)多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳。

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