本周铁矿石(shí)期货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报(bào)记者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易(yì)日，铁矿石(shí)期货一直处(chù)于下(xià)跌(diē)的态(tài)势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成(chéng)材表需(xū)继(jì)续走弱，二季(jì)度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步(bù)压(yā)缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)的悲观(guān)预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于(yú)需求复(fù)苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至投资(zī)端尚需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致(zhì)钢(gāng)材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平(píng)，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分(fēn)析(xī)师(shī)马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明(míng)显低于(yú)历(lì)史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石(shí)二季(jì)度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续(xù)提(tí)产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势(shì)将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中(zhōng)长期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下(xià)降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huá日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕n)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临(lín)下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期(qī)将(jiāng)至(zhì)，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或(huò)有增加(jiā)。综合(hé)来(lái)看，预计(jì)下(xià)周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存补(bǔ)库对(duì)价(jià)格(gé)或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加(jiā)剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年大基(jī)调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是(shì)太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度(dù)较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕色系下方仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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