分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金(jīn)管理人我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(rén)应当(dāng)在10个工作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基(jī)金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ong>

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(gu我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量(liàng)的(de)潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。