财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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