北京时间周五(wǔ)晚间(jiān)，备受关注(zhù)的4月美(měi)国非农数据出炉，其中新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)25.3万人，高于(yú)预(yù)期的18万人，打断了此前两个月连(lián)续环比下降(jiàng)的节奏；失业(yè)率继续下降至(zhì)3.4％；更(gèng)受(shòu)关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可以(yǐ)被视作利好(hǎo)的是，美国劳工部将今年2月和3月非(fēi)农数据均(jūn)大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压(yā)的(de)美国地区银行股(gǔ)也获得喘(chuǎn)息的机会。截至发稿，周五盘(pán)前西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美(měi)元指数短(duǎn)线拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于(yú)2024.8美(měi)元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析师(shī)周(zhōu)之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间(jiān)公布(bù)的非农数(shù)据远高于前(qián)值且显著偏离投行(xíng)们预测的中值。此前公布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到(dào)9个月以来的最高水平。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美国(guó)4月非农数据公布(bù)后，美股期货短线走低，美元指数(shù)短线拉升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不断(duàn)下(xià)降却仍然高(gāo)企的(de)劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员的(de)影响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就(jiù)业的季节性因(yīn)素(sù)相(xiāng)对于新冠大(dà)流行前(qián)也有了有利的发展，为(wèi)就(jiù)业(yè)人数的增长提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还是应该(gāi)对就业数据保持一(yī)定的谨慎(shèn)，因为本周早些时(shí)候，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下(xià)2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与(yǔ)其(qí)他(tā)劳动力市场数据相同的方(fāng)向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近几周的(de)首次申请失业(yè)金人数也呈现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云认为，加息(xī)会导致消费者信贷和(hé)企业(yè)融(róng)资成本上升，进而迫(pò)使雇主(zhǔ)削减支出包括裁(cái)员等，从而减缓(huǎn)经济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲的非农(nóng)就业数(shù)据会让市场对(duì)于下半年货(huò)币政策放松(sōng)进(jìn)程有所(suǒ)改变，进而对(duì)商品的流动性(xìng)溢价部分(fēn)有所减少，但从中长期来看(kàn)，美国会继(jì)续朝(cháo)着衰退的方向前进，后市继续(xù)看好贵(guì)金属的表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属(shǔ)进入(rù)调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数(shù)超(chāo)预期将引导贵金属步入调整。对于贵金属而(ér)言(yán)，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样益于其金融(róng)属性，尤其是(shì)市场预计(jì)5月(yuè)是美联储最(zuì)后一次加息(xī)，且预计9月之后可能降息，这导致美(měi)元名义利率回(huí)落，在通胀温和回落的(de)情(qíng)况下，美元实际利率有了明显的(de)下行。”广(guǎng)州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇说(shuō)。

　　记者(zhě)注意(yì)到，5月3日(rì)，美联储议息会议如期加息25个基(jī)点，将政策利率(lǜ)联邦基(jī)金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍威尔在记者发布会上(shàng)的讲话(huà)暗示加息临(lín)近尾声，因此美(měi)元(yuán)指数和美债收益率大幅(fú)回落。

　　然(rán)而，美联储(chǔ)会后声(shēng)明表示(shì)，委员会将(jiāng)密切关(guān)注未来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联(lián)储焦点仍在(zài)双重使命上。这(zhè)意味着美联储是(shì)否结束加息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息(xī)，需要看到就业市场(chǎng)出现明显恶化(huà)。从历(lì)史经验来(lái)看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师从(cóng)姗(shān)姗告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业风(fēng)波(bō)持续发酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期升温叠加市场预期美联储(chǔ)年内(nèi)或将降息，贵金属振荡偏强运行。美(měi)国(guó)就业(yè)数据超(chāo)预期，美债(zhài)收益率、美元(yuán)指数走高，贵金(jīn)属短线大(dà)幅下挫(cuò)。这份超(chāo)预期的非农报告，这让美联(lián)储(chǔ)陷入(rù)困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能(néng)很快就需(xū)要(yào)降息，但就业市场并不(bù)配合，美国就(jiù)业市场依(yī)然强劲，美(měi)联储可能在长时(shí)间内维持高利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师展大鹏告诉(sù)记(jì)者(zhě)，4月美国非农就(jiù)业(yè)数据和时薪增速全(quán)面超预期，表明(míng)美国当(dāng)前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美联储(chǔ)控通胀压力加大，这(zhè)也就意(yì)味(wèi)着美联储可能会在较长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加息(xī)的预期开始(shǐ)回(huí)升。

　　“美国非农数据强于(yú)预期或在短(duǎn)中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样期提振(zhèn)美元指数和美债收益率，从(cóng)而打压贵(guì)金(jīn)属的(de)涨势(shì)，但中期看，美联储5月会议(yì)加(jiā)息25BP后(hòu)暗示停止加息，货币政(zhèng)策进入新(xīn)阶段(duàn)，市场将加大对下半(bàn)年(nián)降息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货贵(guì)金属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽(jǐn)管此后美(měi)国经济仍市场偏强运行一(yī)段时间，失业率继续走(zǒu)低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益率持(chí)续下行的情(qíng)况下(xià)，呈现振荡走强(qiáng)的(de)趋势。但当前情(qíng)况不同的(de)是(shì)，通胀率相(xiāng)对(duì)更高，而黄金价格对降息并未提(tí)前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时间，美(měi)联储表示(shì)美国银行系统仍健康并有弹性，但高利率(lǜ)环境下美国银行系统风险并未(wèi)解除(chú)，在第一共和银行(xíng)宣布被接管收购后，因银行业长期存在的(de)弱点(diǎn)，又有多家区(qū)域性银(yín)行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出使银(yín)行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经(jīng)济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升反映(yìng)出一定的(de)韧性。未来随着经济下行压(yā)力不断(duàn)上升，市场预(yù)期下(xià)半年(nián)美(měi)国GDP将出现负增(zēng)长。“总(zǒng)体(tǐ)上在(zài)风险和衰退的共同影响下，美债收(shōu)益率(lǜ)和(hé)美元(yuán)指数将(jiāng)持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望(wàng)再(zài)创历史新高(gāo)，长(zhǎng)线可(kě)维持逢(féng)低买入(rù)配置思路(lù)，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚值看(kàn)涨期权(quán)把(bǎ)握突破(pò)行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数(shù)据来(lái)看，黄金的需求实(shí)际上是(shì)明显下降(jiàng)的。世(shì)界黄(huáng)金(jīn)协(xié)会公(gōng)布的数据(jù)显示，今(jīn)年第一季(jì)度(dù)剔除场外交易(yì)的全(quán)球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但其余投(tóu)资者购买量的减少抵(dǐ)消了这(zhè)一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用(yòng)的黄金投(tóu)资需在一季度同比(bǐ)下降50％左右，较去(qù)年(nián)四(sì)季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产(chǎn)品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经济(jì)指(zhǐ)标耐(nài)用品订单(dān)等指标走(zǒu)弱，商(shāng)品(pǐn)属性更强的白(bái)银因(yīn)需(xū)求受(shòu)经济下行拖累而涨幅受(shòu)限(xiàn)。因此(cǐ)，金银比(bǐ)价大(dà)概率继(jì)续攀升。世界白(bái)银(yín)协(xié)会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储加息(xī)25个基点(diǎn)在议息前已经被充(chōng)分计提，议息前的(de)谨(jǐn)慎转变(biàn)为议息后(hòu)的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄(huáng)金(jīn)市场(chǎng)一度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息靴(xuē)子落(luò)地，且(qiě)银行业风险仍在蔓(màn)延，避险(xiǎn)情绪提(tí)振(zhèn)贵(guì)金属价格。此外，随(suí)着经(jīng)济走弱预期升温，预计美联储下(xià)半年大概率(lǜ)暂停加息并将进入(rù)降息周期，实际利率或将(jiāng)继续下行，贵金属(shǔ)中长期(qī)仍具有较高配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认为，对于(yú)黄金而言，市(shì)场(chǎng)寄(jì)希望于美(měi)联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确(què)实存在恢复上行(xíng)趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作并没有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利(lì)率可能会维系较长一段时间(jiān)，且高利率(lǜ)环境到底会对经济和金融市场产生怎样的影响也(yě)未可知，因(yīn)此在当(dāng)前(qián)看多观点(diǎn)出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情况下，对(duì)待金价(jià)节节(jié)攀(pān)高的观(guān)点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样