本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(g莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义uò)程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主(zh莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义ǔ)要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式(shì)是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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