金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题shù)到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面临(lín)经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银(yín)连(lián)续(xù)上涨后(hòu)会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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