5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子g>一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的(de)选择(zé)似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子yuè)11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和(hé)中特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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