用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年(nián)净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年(nián)第一季度(dù)报(bào)告(gào)，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编行了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出(chū)前十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财(cái)务软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一(yī)定会(huì)面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大(dà)的提(tí)升空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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