今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因经多次(cì)警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规(guī)模越来(lái)越(yuè)大，引发(fā)部分(fēn)美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经(jīng)济学家来(lái)说(shuō)，上述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演。

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