金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广西前亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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