踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨的股价和市(shì)值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司的(de)基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等(děng)平台投(tóu)资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日(rì)的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为(wèi)20万不(bù)到(dào)，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁(bì)江山的互联(lián)网广(guǎng)告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是(shì)公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年六(liù)个(gè)年度，三六零营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下滑七(qī)成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模(mó)型上(shàng)有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对大(dà)模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可收拾(shí)，短短(duǎn)不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三(sān)六零(líng)年报和一季报出(chū)炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去年(nián)底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今年一季(jì)度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一(yī)季(jì)度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股(gǔ)东却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三(sān)大(dà)股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三六零(líng)私募(mù)基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车(chē)估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零(líng)又(yòu)发布对(duì)外投资进展公(gōng)告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有关(guān)协议，以(yǐ)支(zhī)持哪(nǎ)吒汽(qì)车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改(gǎi)，三六(liù)零的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估(gū)值(zhí)已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会否进一(yī)步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三(sān)六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认(rèn)的投资(zī)亏损5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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