金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需求，而(ér)且4月地(dì)产销(xiāo)售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而(ér)外科鼻祖是谁？非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的(de)理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一(yī)致外科鼻祖是谁？，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对外科鼻祖是谁？于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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