本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份(fèn)指数，由(yóu)于是(shì)发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产(chǎn)品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月(yu熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了è)以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个(gè)指数(shù)基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基(jī)金人(rén)士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比公司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大(dà)。除(chú)了(le)继续降低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中(zhōng)小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布(bù)，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中不(bù)乏优质的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市(shì)场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升，熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了北(běi)交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大。

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