本(běn)周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立(lì)过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩(jì)和(hé)估(gū)值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年(nián)内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业(yè)的一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米x;'>一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是市(shì)场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们(men)发现很多(duō)北交(jiāo)所公(gōng)司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的(de)持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北(běi)交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不(bù)够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募(mù)基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低估标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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