今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截至悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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