个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做

　　金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期(qī)下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑导致的(de)现货(huò)价(jià)格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这三点可(kě)能会构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企(qǐ)稳(wěn)的(de)迹象(xiàng)，但(dàn)是驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这一点和(hé)下游反(fǎn)馈(kuì)和(hé)实际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近期的(de)现货反馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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