引爆全场！刚刚，股市传来大消息！

一夜之间，情绪大变(biàn)！

昨天，A股市(shì)场(chǎng)的情绪并不太好。但经过一夜的调整，今天市(shì)场明显有了一些变化。导致这一变(biàn)化的动因主要来自三个方面：

一是(shì)港股的持(chí)续性。昨天，我们在《港股，重磅利好！》

一文中提及港股迎来三大利好。今天，港股持(chí)续上扬。与港股相关的ETF近三个交易日涨幅都来到(dào)了10%左右。而且，腾(téng)讯控股、商汤科技等标(biāo)志(zhì)性个股大涨引爆了A股(gǔ)科技(jì)板块。
二是昨天晚上，央行有关(guān)方面表示，当前长期国债收益率(lǜ)持续下滑的底层逻(luó)辑是(shì)市场上“安全资产”的缺失，随着未来超长期特别国债的(de)发(fā)行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回(huí)升(shēng)。今天(tiān)30年国债期货大幅杀跌(diē)，整个国债市(shì)场走弱。这在一定(dìng)程度上，缓解了(le)权益市场的流动性紧张格局。

三(sān)是(shì)昨(zuó)天，关(guān)于美国制裁(cái)中资银行股的消息打击了市(shì)场情绪(xù)。但(dàn)今(jīn)天，据媒体报道，美国尚未制定实施此类(lèi)措施的计划。

港股引(yǐn)爆

今天，腾(téng)讯控股再度拉升近(jìn)4%，最近三个交易日连续大涨，涨幅超(chāo)10%。与此同时(shí)，商汤科技狂飙31%，并暂(zàn)停交易。昨天，该公司发布日日新5.0大模型，官网称其(qí)能力可以达到或者超过(guò)GPT-4 Turbo。在(zài)这些(xiē)股票的带动之下，今天香港股市(shì)全线大涨，恒指、国企指数大涨超2%，恒生科技指数大涨超3%。

受(shòu)此带动，今天(tiān)A股市场(chǎng)的结构亦偏向调整多时(shí)的科技股。午后，共封装光学（CPO）概念股持续(xù)拉升，铭普光磁午后涨停，新易盛、罗(luó)博特科涨超10%，九联科技、中际(jì)旭创、光迅科技、博创科技等涨超6%。AI硬件端午后走强，新易盛涨超15%，寒武纪(jì)涨超10%，中际旭创、工业富联(lián)、浪(làng)潮信息、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)快速跟涨(zhǎng)。鸿蒙(méng)概念股震(zhèn)荡走高(gāo)，荣科科技涨超15%，数字证(zhèng)通涨超10%。算力租赁概念震荡拉升，奥飞数据涨(zhǎng)超(chāo)15%，鸿博股份、云赛智联(lián)、工业富联、特发(fā)信息、锦鸡股份涨超5%。

港股的利好来自流动(dòng)性的提升(shēng)。上周五，证监会发(fā)布5项对港合作措施，包括放宽ETF产品范围、纳入REITs、支持人民(mín)币交易柜台、优(yōu)化基金互认和畅通(tōng)上市融资渠道。新规有助于畅通互联互通机制，为香(xiāng)港资本市场引(yǐn)入资金活水、提升流动性。从持(chí)续性来(lái)看(kàn)，若后续外围持(chí)续(xù)造好，港股(gǔ)还可能会有较(jiào)好表(biǎo)现，因而也会带动内地(dì)市场结构性上行。

来自国债(zhài)的流动性(xìng)

今天，股市其实还有一个隐性利好，那就是国债的杀跌。国债期货(huò)午后跌(diē)幅扩大，30年期主力合约跌(diē)1.00%，现报107.29元(yuán)；10年期主力合约跌0.30%，现报104.55元；5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.05%。为(wèi)什么说国债杀跌是(shì)一个隐性利好呢？因为，国债对流动性的挤出效应开始减弱(ruò)。

昨天晚上，央行有关部门负责人表示，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的(de)预期，但同时也会受到(dào)供求关系等其他因素的扰动。长(zhǎng)期国债利率是作为金融市场定价基准的国债收益率曲线的重要组成(chéng)部分。当前我国经济长(zhǎng)期向(xiàng)好的基本面没有改变，我国(guó)经(jīng)济基础好、韧(rèn)性强、动能优、潜力大、活力足，央行对经济增长前景是(shì)长期看好的。但供求关系等因素(sù)也会对长期(qī)国(guó)债收益率带来短期扰动。部分发达经济体在经济增长预期较好的(de)阶段(duàn)，也曾由于市场供需的阶段性失衡，出现国债收益率与长期经济增长预期背离的情(qíng)形。

固定利率的长期限债券久(jiǔ)期长(zhǎng)，对利(lì)率波动比较敏(mǐn)感，投(tóu)资者需要高度重视(shì)利率风险。对于银行、保(bǎo)险等配(pèi)置型投资者，如果将大量资(zī)金锁(suǒ)定在(zài)收益率过低的长(zhǎng)久期(qī)债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。

当前长期国债收益率(lǜ)持续下(xià)滑的底层逻(luó)辑是(shì)市场上“安全(quán)资产(chǎn)”的缺失，随(suí)着未来超长(zhǎng)期特别国债的发行(xíng)，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率(lǜ)也将出现(xiàn)回升。

一个传言

冲击昨天市场的，还有(yǒu)一个传(chuán)言。昨天，据媒体报道，美方正在起草(cǎo)制裁草案，威胁(xié)将一(yī)些中(zhōng)国的银行从全球金融体系中剔除(chú)。该传言，一度影响A股和人民(mín)币走势。

对此，外交部发言人(rén)汪文斌表示，我们坚决(jué)反对美方自己拱火浇油、却(què)对中方甩锅推责的(de)虚伪做法。中国同(tóng)包括俄(é)罗(luó)斯在内的各国开展(zhǎn)正常(cháng)经(jīng)贸往来的(de)权(quán)利不容侵犯(fàn)，我(wǒ)们将(jiāng)坚定捍卫自身合法权益。

比较有意思的是，今天，路(lù)透(tòu)社援引一名匿名美国官员消息称，美国已初步讨论了对部(bù)分中资银行实施制裁，但尚未制定实施此类措施的计划。路透社指出，华盛顿迄今不愿对中国使用银行制裁(cái)，因(yīn)为这可(kě)能(néng)对全(quán)球经济和中(zhōng)美关系产生巨大的连锁反应。

除(chú)了上述三个变量之外，美元指数的(de)杀跌依然是(shì)全球市场走强的(de)主要(yào)原因。不过(guò)，需(xū)要(yào)注意(yì)的是(shì)，不少国际大行并不认为昨晚美国的经济数据(jù)是其经济软着陆的开始。同样(yàng)，从大宗商(shāng)品的走势来看，黄金、石(shí)油依然处于强势当中。今天，国(guó)内黑色系(xì)期货涨势强劲，锰(měng)硅(guī)涨超6%，铁矿石涨超2%。可以(yǐ)说，虽然大(dà)宗价格最近(jìn)略有调整，但通胀的(de)格局并没有太大(dà)改观。

责编：王璐璐

校(xiào)对：陶谦‍‍‍‍

一夜之间，情绪大变！

昨天，A股(gǔ)市(shì)场的情(qíng)绪并不太好。但经过一夜的调整，今天市场明(míng)显有了一(yī)些变化(huà)。导致(zhì)这一变化的动因(yīn)主(zhǔ)要来自三个方面：

一是港股的持(chí)续性。昨天，我们在(zài)《港股，重磅利好！》一文中提及港(gǎng)股迎来三大利好。今天，港股持续上扬。与(yǔ)港股相关的ETF近(jìn)三个交易(yì)日(rì)涨(zhǎng)幅都来到(dào)了10%左右。而且，腾讯控股、商汤科技(jì)等标志性个股大(dà)涨引爆了(le)A股科技板块。

二是昨(zuó)天晚上，央行有关(guān)方面表(biǎo)示，当前长期(qī)国债收益率持续下滑的底(dǐ)层逻辑是市(shì)场(chǎng)上“安全资(zī)产”的缺失，随(suí)着未来超长期(qī)特别国债(zhài)的发行，“资产荒”的情况会有缓解(jiě)，长期国债收益率也将(jiāng)出现回升。今天30年国债期货大幅杀(shā)跌(diē)，整个国债市场走(zǒu)弱(ruò)。这在一(yī)定程度上(shàng)，缓(huǎn)解了权(quán)益市场的(de)流动性紧张格局。

三是昨天，关于美国制裁中资(zī)银行股的消息打击了市场情绪(xù)。但今(jīn)天，据媒体报道，美国尚(shàng)未制定实施此(cǐ)类措施的计划。

港股引爆

今天，腾讯控股再度拉升近4%，最(zuì)近三个交易日连续大涨，涨幅(fú)超10%。与此同时，商汤科技狂飙31%，并暂(zàn)停交易。昨天(tiān)，该公司发布日日新(xīn)5.0大模型，官网称其能力可以(yǐ)达到或者超过GPT-4 Turbo。在这些股票的带动之下，今天香港股市全线大涨，恒指、国企指数大涨超2%，恒生科技指数大(dà)涨(zhǎng)超3%。

受此带动，今天A股市场的结构(gòu)亦(yì)偏向调整多时的(de)科技股。午后，共封装光学（CPO）概念(niàn)股(gǔ)持续拉升，铭普光磁午后涨停，新(xīn)易(yì)盛、罗博特科涨超10%，九联科技(jì)、中际旭创、光迅科技、博(bó)创科技等涨超6%。AI硬件端午后走强，新易盛(shèng)涨超15%，寒武纪涨超10%，中际旭创、工业富(fù)联、浪潮信息、中科曙光等快速跟涨。鸿蒙概念股震荡走高，荣科科技涨超15%，数字证(zhèng)通涨超10%。算力租赁概念震荡(dàng)拉升，奥飞(fēi)数(shù)据涨超15%，鸿博股份、云赛智联、工业(yè)富联(lián)、特发(fā)信(xìn)息、锦鸡股份涨超5%。

港股的利(lì)好来自流动性的提升。上周五，证监会发布5项对港合作(zuò)措施，包括放宽ETF产品(pǐn)范(fàn)围、纳入REITs、支持人民币(bì)交(jiāo)易柜台、优化基金互认和畅通上市融资渠道。新规有助(zhù)于畅通互联(lián)互通(tōng)机(jī)制，为香港资本市(shì)场(chǎng)引入资金活水、提升流动性。从持续性来看(kàn)，若后续外围(wéi)持续造好，港股(gǔ)还可能会有较好表(biǎo)现，因(yīn)而也会带动内地市(shì)场结构性上行。

来自国债的流动(dòng)性

今天，股(gǔ)市其实还有一个隐性(xìng)利好，那(nà)就是国债的杀跌。国(guó)债期货午(wǔ)后跌幅扩大(dà)，30年期主力合约跌1.00%，现报107.29元；10年期主力合约跌0.30%，现报(bào)104.55元；5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.05%。为什么说国债杀跌是一(yī)个隐性利好呢？因为(wèi)，国债对流动性的挤出效应开(kāi)始减弱。

昨天晚上，央(yāng)行有关部(bù)门负责人表示，长期(qī)国债收益(yì)率主(zhǔ)要反(fǎn)映长期经济增长和通(tōng)胀的预期，但同时也(yě)会受到供求关系等其他因素的扰动。长(zhǎng)期国债利率(lǜ)是作(zuò)为金融市场定价基准(zhǔn)的国债(zhài)收益率曲线的重要组成(chéng)部(bù)分。当(dāng)前我国经济长期向好的基(jī)本面没有改变，我国经济基础(chǔ)好、韧性强、动(dòng)能优(yōu)、潜力大、活力足(zú)，央行(xíng)对经济增长前景是长期(qī)看好的。但供求关系等因素也会对长(zhǎng)期国债收益率带来短(duǎn)期扰动。部分发达(dá)经济体在经济(jì)增长(zhǎng)预期较好的(de)阶段，也曾由于市(shì)场供(gōng)需的阶段性失衡，出现国债(zhài)收益率(lǜ)与长(zhǎng)期(qī)经济增(zēng)长(zhǎng)预期(qī)背离的情形(xíng)。

固(gù)定利(lì)率的长期限债券久期长，对(duì)利率波动比较敏感，投资者(zhě)需要(yào)高度重视(shì)利率(lǜ)风险(xiǎn)。对于银行、保险等配置型投资(zī)者，如果将大(dà)量资(zī)金锁(suǒ)定在收(shōu)益率(lǜ)过低的长(zhǎng)久期债券资产上，若(ruò)遇到负债端成(chéng)本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。

当前长期国债收益率持续下滑的底层逻(luó)辑是市场上(shàng)“安全资产”的缺失，随着未(wèi)来超长期特别国债的发行(xíng)，“资产荒”的(de)情况会有缓解，长期国债收益(yì)率也将出现(xiàn)回升。

一个传言

冲击昨天市场的，还有一个传言。昨天，据媒体报道(dào)，美(měi)方正(zhèng)在起(qǐ)草制裁草案(àn)，威胁(xié)将(jiāng)一些中国(guó)的银行从全球(qiú)金融体系中剔除。该传言，一度影响A股和人民币走势。

对此(cǐ)，外交部发言人汪文(wén)斌表示，我们(men)坚(jiān)决反对美方自(zì)己拱(gǒng)火浇油、却对中方甩锅推责(zé)的虚(xū)伪做(zuò)法。中国同包括俄(é)罗斯在内(nèi)的各国开(kāi)展正常(cháng)经贸往来(lái)的权利不容侵犯，我们将坚定捍卫自身合法权益。

比较(jiào)有(yǒu)意思的是，今天，路透社援引一(yī)名匿名美国(guó)官员消息称，美国已初(chū)步讨论了(le)对部分中资银行实(shí)施制裁，但(dàn)尚未制定实施此类措(cuò)施的计划。路透社(shè)指出，华盛顿迄今不愿(yuàn)对中国(guó)使用银行制裁，因为这可能对全球经济和中美(měi)关系产生巨大的连锁反应。

除了上(shàng)述三个变量之外，美元指数的杀跌依然是全球市场走(zǒu)强的主(zhǔ)要原因。不(bù)过，需要注意的是，不少国际(jì)大行并不(bù)认为昨(zuó)晚美国的经(jīng)济数据是其经济软着(zhe)陆(lù)的开始。同样，从大(dà)宗商品的走势来看，黄金、石油依然处于强(qiáng)势当中。今天，国内黑色系(xì)期(qī)货涨势(shì)强(qiáng)劲，锰硅涨超6%，铁矿石涨超2%。可以说，虽然大宗(zōng)价格最近略有调整，但通胀的格局并没(méi)有太大改观。

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍

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