柜台债券市场扩容在即多家国有大行透露“已做好准备”

柜台债(zhài)券市场(chǎng)即将迎(yíng)来全面扩容。2024年2月29日，中国人民银行发布的《关于银行间债券市场柜台业务有关事(shì)项的通知》（以下简称《通知》）提到，从今年5月1日起，进一步(bù)扩大柜台债(zhài)券投资品种。随(suí)后，中国英语作文高三生活人民(mín)银行召开柜台(tái)债券业务座谈(tán)会(huì)，再次强调了柜台(tái)债券业务的重要意义。

在业内(nèi)人(rén)士看来，推(tuī)动柜台债券市场高质量发展有利于拓宽居民(mín)投资渠道、优化融(róng)资结构，促进多层次债券市场发(fā)展。柜台债券英语作文高三生活市(shì)场扩(kuò)容后，市场潜力和发展空(kōng)间将大幅提升。

《证券日报》记者从多家国有大行独(dú)家了解到，为迎接柜台债券业(yè)务(wù)发展新机遇，其已开展多项相关筹备工作，有银行在(zài)推进内部制度办法更新修订(dìng)，还(hái)有银行拟在5月份首个(gè)工作日增加报价债券品类和债券供给规模等(děng)。

柜台债券(quàn)投资品种扩大

推动多层次债券市场发展

截至2023年末，我国债券市场余额158万亿元(yuán)，是全球第二大债券市场。目前，我(wǒ)国居民(mín)直(zhí)接持有的政(zhèng)府债券规模较小，与成熟债券市场相比还有很大提升空间。

《通知》进一步扩大了柜台债券投资品种，优化相关机(jī)制安排(pái)，以便利(lì)居民(mín)和其他机构(gòu)投资者债(zhài)券投资。其中明确，已在银(yín)行间债券市场交易流通的各类债券品种，在遵守(shǒu)投资者适当(dāng)性(xìng)要求的(de)前(qián)提下，可通过柜台投资交(jiāo)易；已在银行间债券市(shì)场(chǎng)开立账户的投资者，可在柜(guì)台业务开办机构开立债券账户；获准进入银行间债券市场(chǎng)的(de)境外投资者，可通过柜台业务开办机构和(hé)境内托管银(yín)行开立债券账户。

在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，通过优化(huà)柜台债券市场的相关规则，既有利于进一步吸引境外机构(gòu)投资国内债券(quàn)市场，也有利于在境内稳步实践多级托(tuō)管制度，进而推动我国多层(céng)次债券市场高质(zhì)量发展。

“柜台债券作为标准(zhǔn)化金融产品，具(jù)有(yǒu)收益稳定(dìng)、资金(jīn)安全、信息透明等比(bǐ)较优势。”招联首席研究员董(dǒng)希淼对(duì)《证券日报》记者表(biǎo)示，针对个人投资进一步优化相关机制安排，有(yǒu)利于更好地满足居民投资理财(cái)需求(qiú)。

对商业银行(xíng)而言，柜台债券业(yè)务也(yě)是其落实普(pǔ)惠金融的(de)重要途径之一。

建设银行金融市场部相关负责人对《证券日报(bào)》记者表示：“柜台债券(quàn)市场是银行间债券市场向零售金融和普惠金融的延伸，加快(kuài)发(fā)展(zhǎn)柜台债券业(yè)务，对(duì)于(yú)拓展优(yōu)化投融资渠道，推进(jìn)我国多层次债券(quàn)市场(chǎng)发展(zhǎn)，做好普(pǔ)惠(huì)金融‘大文章’具有重要意义。此(cǐ)次柜台债券市场(chǎng)在可交易品种和投资者准入方面均进行了扩容，将为不同类型柜台投资者在投资期限、投资规模、风险(xiǎn)偏好等方面(miàn)提供更为(wèi)多样化(huà)的选择，进一步(bù)盘活(huó)银行(xíng)间市(shì)场存(cún)量债券(quàn)，激发柜台债券市场的投资交易活力。”

“柜台债券(quàn)市(shì)场扩容后，在现有个人(rén)和企业投(tóu)资者基础上，预计会有越来(lái)越多的中小金(jīn)融机构投资者及其(qí)管(guǎn)理的非法人产品通过柜台市场参与债券投(tóu)资交(jiāo)易，未来柜(guì)台债券(quàn)业务规模和客户持有规模将快速提升。”工商银行金融市场部相关负责人在接受《证券日(rì)报》记者采访时表示。

目前市场规模相对较(ji英语作文高三生活ào)小

潜力尚未充分释放

柜台债券(quàn)业(yè)务发展至今(jīn)已(yǐ)有20多年历程。2002年，记账式(shì)国债(zhài)率先开(kāi)展商(shāng)业银行柜台债券业务。2014年，商业银行柜台(tái)债(zhài)券业务品种范围(wéi)进一步扩大，由记账式国债扩(kuò)大至国(guó)开(kāi)行金融(róng)债券、政策性金融债(zhài)券和中国铁(tiě)路总公司等政府支持机构债券。

目前，全国有30家商(shāng)业银行开办(bàn)了柜台债券(quàn)业务，投资者(zhě)可通过柜台业务(wù)开办机构的营业网点或电子(zi)渠道(dào)申请开立柜(guì)台债(zhài)券账户，柜台业务(wù)开办机构提供债券(quàn)报价交易、登记托(tuō)管、结算清算(suàn)和债券(quàn)查询等服务。

从当前商业银行的实践来(lái)看，各家银行(xíng)的做法(fǎ)及发(fā)力点各有侧重。据工商银(yín)行金融市场部相关负责人介绍，按照财政部部署，该行成功实现柜台地方政府债(zhài)券(quàn)的首批试点和全面推广。截至目(mù)前，已成功参与全部发行人、所有批次柜台地方债的发行分销。同(tóng)时，聚焦区域协调发展、乡村振(zhèn)兴与“双碳”等重点领域(yù)与重大战略决(jué)策部署，成功组织发售(shòu)多期柜(guì)台专题金融债券和特别国(guó)债。

“建设银(yín)行作为柜(guì)台(tái)债券市场的首批(pī)做市商(shāng)，多年来始终坚持服务好广大柜台客户的投资交易需求。”建设银行(xíng)金融市场部相关负责人介绍，该行交(jiāo)易(yì)系统(tǒng)便捷，在柜面、手机(jī)银行、网银(yín)等传统渠道之外，还打造了互联交易平台柜台交易渠道，提升客户交易体验。

在中(zhōng)信证券首席经济学家明(míng)明看来，尽(jǐn)管柜台债券业务已(yǐ)有20多年的发(fā)展历史，但当前发展还面临一(yī)些问题，包括(kuò)投资品种不(bù)够丰富、期限结构相(xiāng)对单一、收益率相(xiāng)对偏低等。此外，柜台(tái)债券市(shì)场的规模(mó)相(xiāng)对较小，潜力尚未充分释放(fàng)，且实(shí)际业务主要集中在头部银行，市场参与度和市(shì)场渗透率还(hái)有(yǒu)待(dài)提高。

“从(cóng)国内外柜台债(zhài)券(quàn)业务发展实践来看，我国(guó)债券业务柜台分销发行规模和托管余额(é)较(jiào)低，柜(guì)台债券业务(wù)适用场景较少，面临(lín)资产池(chí)较小、投资者群体有限等不足。”董希淼(miǎo)建议，下一步，应继续完(wán)善制度安排，通(tōng)过市(shì)场开(kāi)放、产品优(yōu)化，吸引更多(duō)投(tóu)资(zī)者参与柜台债券业务。应建立激励相(xiāng)容机制，完善柜台债券市场化定价(jià)机制。

发(fā)展空间广阔

商业银行积极部署

今年3月份，中国人民银行召开(kāi)柜台债券业务座谈会时指出，柜台债券(quàn)业务发展空间大，是(shì)一项长期的系统性(xìng)工作，希望各家机构密切配合，完(wán)善柜台债券业务规则，做好柜台债券交易(yì)、托管、结算、做市等系统建设和内部协同，加快形(xíng)成市场(chǎng)效应。

鲁政(zhèng)委表示，随(suí)着理(lǐ)财刚性(xìng)兑(duì)付被打破、存款利率逐步下行，未来通(tōng)过银行柜台售卖(mài)的国债、地方债、政金债等将成为具备较高收益率、较小收益波(bō)动的投资选择。

柜台债券业务涉(shè)及多个业(yè)务条线，对于(yú)商业银行而言既(jì)是机(jī)遇也是挑战。

《证券日报(bào)》记者从中国银行获悉，该(gāi)行拟于5月份首个工作日(rì)向金融机(jī)构发售柜台(tái)信用债，向适当的对公客(kè)户(hù)发售部分(fēn)高评级(jí)信用债(zhài)，并增加报价债券品类和债券供给规模。同时(shí)，中国银行也(yě)将通过(guò)各渠道以丰富的形式做好柜台债券业务的投资(zī)者(zhě)教育工作，提高投资者对柜台债券(quàn)业务的认识和理解(jiě)，增强投资(zī)者的风险管理意识。

为(wèi)迎接柜台(tái)债券业务发展新机遇，建设银行金融市场部相关负责人告诉记者，该行(xíng)已对柜台(tái)服务进行全面升级。稳步拓展信用类债券品种，为柜台投资者提供与其风险偏好及风险承受(shòu)能力相匹配的(de)债券；深度优化柜台债交易体验，进一步(bù)提升报(bào)价质量，优(yōu)化互联交易平台柜台交易(yì)功能，激发柜台债交易活跃度；扎实推进风险防范和内(nèi)控管(guǎn)理，做好投资者适当性管理和风险揭示工作，通过内控流程梳理及系统建设筑牢风险防线(xiàn)。下一步，建设银(yín)行(xíng)将(jiāng)继续挖潜柜台客(kè)户资源，加大系统升级改造(zào)力度，不断丰富报价债券(quàn)类型和数(shù)量(liàng)，适时通(tōng)过柜台开展债券(quàn)回购(gòu)交(jiāo)易。

“工(gōng)商(shāng)银行全力落实主管部门(mén)工(gōng)作部署，做好相关业务准备工作，包括推进内部制度办法更新修订等工作，进一步加强投资(zī)者权益保(bǎo)护和投资者适当(dāng)性管理。”工商银行金(jīn)融市场部相关负责人表示，下一步，将不断提高服务新发展格局(jú)、推(tuī)动债券市场高质量(liàng)发展的能(néng)力和水(shuǐ)平，从增量、扩面、提质和降本等方面(miàn)持续(xù)推动(dòng)柜台(tái)债券业务发展。一是拓展柜台(tái)债券业务服务，满足(zú)多元化差异化投资需求；二是增(zēng)强(qiáng)产品服务供给(gěi)力度，提升服务(wù)可得性(xìng)；三是协同加大市场培育(yù)力度，提(tí)升服务质效；四是精准(zhǔn)发力(lì)践行普惠政策(cè)，降低服务获取(qǔ)成本。

明明表示，商业银行需要密切关注市场动态和监管政策的变化，灵活(huó)调(diào)整业(yè)务策略，以(yǐ)适应市场发展和投资(zī)者需求的变化。

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