霜冻天气突袭！这个品种大幅上行

“无论是从当前的菜油进(jìn)口量(liàng)、市场库存量、国内新季油菜的长势，还是市场需求量等(děng)分析，菜油(yóu)价格均没(méi)有理(lǐ)由大幅上行，但昨日它做(zuò)到了。”河南郑州市植物油脂(zhī)贸(mào)易商龚涛(tāo)告诉期货日报记(jì)者，菜油期货主力合约价格昨日盘中一度上涨439元(yuán)/吨，成交(jiāo)量更是放大到近132万手，持仓量增加了38719手。究其原因是欧洲油菜籽产区出现了霜冻灾害天气。

眼下，欧洲产区油菜(cài)正处(chù)在开花与(yǔ)结荚期，这是决定油菜籽单产高(gāo)低的(de)最关键生长阶段。来(lái)自当地气象部门的预报显示，法国、德国、波兰等遭遇了较为严重的(de)霜冻，部(bù)分产区甚至出现了(le)冰冻灾害。

格林大华期货高级研(yán)究员刘锦表示，当前降雪降温不利于油菜结荚。据了解，油菜开花期遇(yù)低温阴雨主要表现为开花数减少，无法商务部：印发《数字商务三年行动计划（2024—2026年）》受精。幼荚停止生长脱落(luò)或受精不良，子粒(lì)数(shù)减少、荚(jiá)果(guǒ)变小，或花蕾不(bù)开放，直接死亡脱落。这可能(néng)会令欧洲油菜籽产(chǎn)量出现较大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)下降。

业内专业人士认为，今年欧洲油菜产区(qū)出现的天(tiān)气情况与2019年(nián)相似(shì)。回顾近10年来欧(ōu)洲油菜产区的天气变化情况可以发现，2019年由于(yú)费雷尔环(huán)流减(jiǎn)弱，北极冷空气(qì)南下，最终令中纬度地区在(zài)2019年4—6月阴雨不(bù)断，且温度偏低，使得当年欧洲油菜籽（2018/2019作物年度）创下10年来的最低单产。今年前段时(shí)间，欧洲油(yóu)菜产区已经出现了较多的降水，而现在又正值油菜花期，过高的土壤含(hán)水量会(huì)加重作物在冰雪(xuě)天气中的损伤(shāng)程度(dù)，市场预计今年欧(ōu)洲油菜籽产量不容乐观。

“今年一(yī)季度国内外(wài)棕榈油价格表现强势，提振了油脂油料商务部：印发《数字商务三年行动计划（2024—2026年）》板块的市(shì)场情绪(xù)。相(xiāng)较于棕榈油和豆油的强势，菜油(yóu)显得有些黯淡(dàn)，主要原因是库存居(jū)于高位，且(qiě)预计供大于求的局面长(zhǎng)期维持。”中信建(jiàn)投期货研究发展部高级油脂分析(xī)师石(shí)丽红告诉记者，尽管如此，但突发性(xìng)天气因素的出(chū)现还是(shì)令菜油的(de)表现惊人。

石(shí)丽红认为，今年2月下旬至(zhì)3月上旬，灾害天气已经引(yǐn)导过菜油、菜粕(pò)期现货价格的走势(shì)。今年2月中下(xià)旬，我(wǒ)国长(zhǎng)江流(liú)域油菜主产区出现(xiàn)了雨雪(xuě)及商务部：印发《数字商务三年行动计划（2024—2026年）》降(jiàng)温天气，令正在现蕾(lěi)的油菜受损伤较重。随后市(shì)场对(duì)国产油菜籽产量出现了担忧情绪，最终引导菜油、菜粕价格双双上行。“从供给端来看，当前我(wǒ)国从欧洲进口油菜(cài)籽及(jí)其(qí)制品的数(shù)量正在下降(jiàng)，同时俄罗斯菜油对我国的出口量却在大幅增加(jiā)，并导致国内菜油去库压(yā)力偏大。”石丽红说(shuō)，近年来，俄罗斯已成为全球(qiú)菜油供应的重要(yào)增量来源，其菜油产量和出口量持续(xù)呈现增长态势。例如，2023年俄罗斯(sī)菜油产量132.6万吨，同比增长11.43%；出(chū)口量132.5万吨，同比增长3.92%。2014年以来，俄罗斯菜油在全球产量中的占比已(yǐ)从1.66%提高到3.92%，出口量占比则从(cóng)8.5%提(tí)高(gāo)到了17.55%。尤其是2020年之后，俄罗斯菜油出口占比迅速增加，2022年甚至达到了19.8%。

据了解，俄罗斯菜油出口有一定(dìng)的季节性。从以往数据(jù)来看，一季度一般(bān)为俄罗斯菜油的出口增长期，二季(jì)度有所(suǒ)下降，三季度(dù)小(xiǎo)幅反弹，四(sì)季度较(jiào)为平淡。今年一季度俄罗斯菜油出口量高于历史均值，出口势头良好。目前，我国进口菜(cài)油中，俄罗斯所占的比(bǐ)例越来越(yuè)高，远高于加拿大和(hé)乌克兰等国。由于(yú)当前美国生物柴油需求(qiú)不(bù)断增长，加拿(ná)大(dà)菜油出口到美国的积(jī)极性(xìng)上升，对我国(guó)直(zhí)接出口(kǒu)菜油的意愿下降。2022年加拿大出口美国菜油数量占总出口量比例为77.5%，为近10年来高峰，相对应的(de)是出口到我(wǒ)国的菜油占比迅速下降，甚(shèn)至被(bèi)墨(mò)西哥反超。2023年我国自俄(é)罗斯和加拿大的合计(jì)菜油进口量为145.9万吨，进口俄罗斯菜油占比约为(wèi)56%，其(qí)已经成(chéng)为我(wǒ)国最大菜油来源国。

从俄(é)罗(luó)斯菜(cài)油对(duì)我国出口潜力分析，其菜油(yóu)出口越来越依赖亚(yà)洲市场(chǎng)。2023年以来，俄罗斯菜(cài)油出口主要集中在亚洲市场，许多月份100%的菜(cài)油都流入了亚洲，传统的欧(ōu)洲市场如挪威、拉脱维亚受众(zhòng)所周知的原因影响，需(xū)求迅(xùn)速下降(jiàng)。从挪威(wēi)菜油进口数据来看，挪威从俄罗斯进口菜油的数量和比例(lì)下降(jiàng)都十分明(míng)显，从2018年(nián)的58.2%下降到2022年(nián)的(de)31.03%。从这个角度上看，俄罗斯的菜油(yóu)增量更有可能通过亚洲(zhōu)市场进行消化。目前，物(wù)流条件(jiàn)的改善为俄(é)罗斯菜油对我国出(chū)口提(tí)供(gōng)了助力(lì)，如通过铁路(lù)俄罗斯可以(yǐ)将菜油直接运到西安、重庆、成都等菜油主要销区，或者通过远东港口运输到天津、青(qīng)岛和上海等地。

石丽(lì)红认(rèn)为，从我国菜油进(jìn)口(kǒu)情况来看，二季度的菜油进口量一般高于年(nián)度(dù)均值，因此对于4—6月的菜油进口量可以保持中性乐(lè)观(guān)态度。尽管俄罗斯(sī)菜油出口有一定的季节性，二季度出口相对较(jiào)少，但在趋势性(xìng)增长的背景下，预计我国菜油进口供应(yīng)仍然宽松。

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