《上市公司可持续发展报告指引》发布对中国ESG发展的意义

4月(yuè)12日，沪深北三大交易所正式发布《上市(shì)公司可持续发(fā)展报告指引》（以下简称《指引》），引导和规范上市公(gōng)司发布《可持续发展报告》或《环境(jìng)、社会和公司(sī)治理(lǐ)报告》（以下合称ESG报告。ESG是环(huán)境、社会和公司治理的英文缩(suō)写）。与2月8日发布(bù)的征(zhēng)求(qiú)意见稿(gǎo)相比，《指引》主要有以下修订：

一是(shì)明(míng)确不同重(zhòng)要性(xìng)议题的披露要求(qiú)，界定了(le)财务重要性(xìng)的内涵，指出具备财务(wù)重要性(xìng)的议题需按照“治理”“战略”“影响、风险和机遇管理”“指标(biāo)与目标”四要素框架进行披(浩云科技：2023年实现营业收入3.65亿元，拟10派0.18元pī)露，以保持(chí)和国(guó)际可持续(xù)发(fā)展信息披露准则 的衔接(jiē)。同时(shí)，若(ruò)上市公(gōng)司认为《指引》设置(zhì)的议题对其不具(jù)备双重实质性，应当进行(xíng)解释 说(shuō)明。

二是 完善(shàn)具体披露要求和文字表述，整合优化部分议题章节，如将创新驱动和科学伦理单设一节(jié)，引入了(le)“新质生产力”概念，以凸(tū)显中国特色，响应国家创(chuàng)新驱动发展战略，促进高质 量发展；将公司治理部分(fēn)进一步明确为可持续发展(zhǎn)相关公司治理，以便与年度报告公司治理(lǐ)章节衔接。新增利益相关方 管理、尽职调查、灵活就
业、普惠(huì)金融、碳排放(fàng)权交易情况等披露要求(qiú)，允许整合披(pī)露治理相(xiāng)关信息，增加(jiā)数据追溯(sù)调整豁免情形等内容。

三是适当放宽部分披露要求，对于《可持续发展报告》的披露时间仅要求在4月30日前，不要求必(bì)须和年报(bào)同时(shí)发(fā)布，以缓
解上市公司(sī)集中披露年报与(yǔ)《可持续发(fā)展报告》的压力；对于部分难度较高的(de)定量披露要求增加
定性替(tì)代披
露的缓释措施，适当缓解公司
披露压力(lì)。

总的来说，《指引(yǐn)》在内容上与征求(qiú)意见稿基本一致，汇聚了境内外披露制度和优秀
实践，在理念上兼(jiān)顾全(quán)球报告(gào)倡(chàng)议 组织（GRI）和国际可持续准则理事会（ISSB）的实质性原则，在框(kuāng)架(jià)上借鉴(jiàn)气候相关财务信息披露工(gōng)作组（TCFD）四支柱
框架(jià)；同时立足(zú)于(yú)我国(guó)资本市场实际，设置了乡(xiāng)村振兴、创新驱动等具体议题，充分展现了我国在(zài)可持续发展领域的特色(sè)和优势。《指引》的发布(bù)具有以下重大意义：

首(shǒu)先，从行业层面来看，《指引》将从ESG信披、ESG评级、ESG投资三方面促进ESG生态体系的(de)健康发(fā)展(zhǎn)。近年来，A股公司ESG报(bào)告的披露率逐(zhú)年上(shàng)升，但由于国内ESG信披内容格(gé)式尚未统一，上市公司ESG信披的质量提升仍不明显，存在(zài)可比性(xìng)、平衡性(xìng)较差等诸多问题。虽然《指引》是部分 强制，但它鼓(gǔ)励自愿披露，预计发布后将推动更多上市公司发布ESG报告，同时推动ESG信披质量的提升。这也将对ESG评级行业产(chǎn)生积极影响，有助于ESG评级机构参考《指引》完善评价指标(biāo)体系，获取更加全面、更加可比的信息，从而提供更为准(zhǔn)确、可靠和可比的ESG评级服务。此外，随着(zhe)更多上市公司(sī)按照《指引》披露ESG信息，投(tóu)资机构能够获取更全面(miàn)、更准确的相关数据，有助于其进行更深入的分析和评(píng)估，从(cóng)而提高投资决策(cè)的质量。投资机构也将有机(jī)会开发和推出更多ESG相 关(guān)金融产浩云科技：2023年实现营业收入3.65亿元，拟10派0.18元品，如ESG指数、ESG基金、ESG债券和(hé)ESG理财等产品，满足市(shì)场对于可持续(xù)投资产(chǎn)品的需求(qiú)。

其(qí)次(cì)，从企业层面 看(kàn)，《指引》将从
估值水(shuǐ)平、新质生产力、国际竞争力等方面对上市公司产生积(jī)极影响。《指引》的发(fā)布将
提升上市公司对可持续(xù)发(fā)展的重(zhòng)视(shì)程度，积极推(tuī)进ESG工作。上市公司将在产品与服(fú)务中融入ESG要(yào)素(sù)，获得更多消费者的青睐，增加销售收入(rù)；关心员工的福利和权益，提高员工的忠诚度和降低(dī)离职(zhí)率；提高ESG评级，促进融资并(bìng)降低融资 成本，这均会对公司的业绩产生(shēng)积(jī)极作用，进而提升其估(gū)值水平。《指引》鼓励A股公司披露科技创新成果及(jí)其应 用对(duì)推动新(xīn)质生产力发展方面的信息，这将(jiāng)驱动(dòng)其将科技(jì)创新纳入(rù)ESG核心议题，提高新质生 产力水平，实现可持续发展目(mù)标。《指(zhǐ)引》为(wèi)我(wǒ)国上市(shì)公司ESG信披提供了(le)一个与国际标准相兼(jiān)容的本(běn)土(tǔ)化框架，简化(huà)了企业(yè)对多个市场ESG要求的适应过程，降低了复杂性和合规成本。通过(guò)提供高质量的ESG报告，A股公司能够有效地与关(guān)注可持续投资的全球投资者沟通，提高(gāo)公司的(de)市场评价和品(pǐn)牌价值(zhí)，从而提高国际竞争力。

最后，从 市场层面来看，《指引》将提(tí)升A股市场整体的ESG意识，引导市场形成长期(qī)投资、价(jià)值投资的良(liáng)好氛围。随着越来越(yuè)多的A股公司遵循《指引(yǐn)》进行ESG信(xìn)息披露，市场对ESG的关注逐渐提升。投资(zī)者(zhě)也将更加重视ESG因素在投资决策中的作用(yòng)，并逐步将分析重点从传统
的财务指(zhǐ)标
分析转向更全面的财(cái)务与非财务(wù)信息兼顾的评价体(tǐ)系。这将促使投资风格向可持续(xù)发展和责任投 资转变，从而做出更加全面和长远的投资选择，对价(jià)值投资的形成也将产生积极(jí)作用。

中国版(bǎn)ESG报告指引(yǐn)的发布是我国ESG发展的一个 重要里程碑，补全了全球主流资本市场可持续信息披(pī)露(lù)体(tǐ)系(xì)的一块重要拼图，对于提升我国在全球ESG体系中的影响力和话语权，树(shù)立可持续发(fā)展的信心迈出了关键(jiàn)的一步。

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