第一上海：予中国海洋石油“买入”评级 目标价26.43港元

　　第一上海发布研究报告称，予中国海洋石油（00688）“买入”评级，预测公司2024-2026年的收入分别为4514亿元/4710亿元/4817亿元人民币；归母净利润分别为1452亿元、1512亿元和1554亿元。该行给予公司2024年8倍PE估值，目标价为26.43港元。

　　第一上海主要观点如下：

　　净利润创历史同期新高：

　　公司上半年实现营业收入2268亿元，同比增长18%；实现归属于上市公司股东的净利润797亿元，同比增长25%。其中公司Q2实现营收1153亿元，同比增长22%，环比增长3.4%；实现归母净利润400亿元，同比增长26%，环比增长0.7%，净利润创历史最好水准。

　　增储上产提升竞争力：

　　公司上半年油气总产量达到362.6百万桶油当量，同比增长9.3%。上半年实现油价80.32美元/桶，同比增长9.2%，实现气价7.79美元/千立方英尺。公司上半年石油液体产品营业收入达到1613亿元，同比增长24%；天然气产品营业收入达到239亿元，同比增加9.7%。石油液体产品销量达到282.1百万桶，同比增长10.9%；天然气产品销量达到4311亿立方英尺，同比增长11.7%。公司持续推进增储上产，目标确保储量替代率不低于130%，完成24年产量目标700-720百万桶油当量，并继续降本增效，量价齐升增厚公司利润。

　　桶油成本同比下降：

　　公司桶油成本优势持续保持业内领先，上半年公司桶油主要成本为27.75美元/桶油当量，同比下降1.5%。其中作业费用下降4.8%，主要受到产量增长和汇率变动的综合影响。折旧、折耗及摊销同比下降1.4%，主要受到汇率波动影响。同时成本管控导致销售及管理费用下降6.8%。除所得税以外的其他税金同比增加10.2%，主要是由于确认矿业权出让收益和油价上涨的综合影响。

　　分红回购多措并举：

　　公司积极回报股东，与股东分享发展经营成果。24年中期股息为0.74港元/股（含税），创历史同期新高。中期股息支付率为40.3%，每股中期股息同比上升25.4%。同时公司在港股市场实施回购，先后四次共回购注销1636.6万股。

责任编辑：史丽君

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