金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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