在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深30九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示0ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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