近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zh写照的意思 写照是什么词性ù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(k写照的意思 写照是什么词性ǒu)秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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