30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史(shǐ)上从(cóng)未有(yǒu)过如此(cǐ)低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造(zào)业(yè)库(kù)存及产能(néng)周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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