编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出(chū)国内首个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝(zh浙k是浙江哪个城市的ī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi浙k是浙江哪个城市的)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大(dà)量(liàng)投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技(j浙k是浙江哪个城市的ì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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