一(yī)度被称为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资(zī)者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个(gè)重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关(gu联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市(shì)场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择(zé)通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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