在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的(de)人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费(fèi)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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